内容简介
本书其核心内容分为三大部分,其分别对应着投资之道、价值之源和估值之谜。它们正是投资中*为关键和困难的部分、其既相互独立又具有内在联系,对它们是否具有系统和辩证的理解是一个投资人段位差别的体现。这其中,对于概率和赔率、认知偏差、投资陷阱等方面的内容将帮助初学者把握住投资的本质和学习的方向,而对不同生意形态和经营特征的论述、对高价值企业概念和投资策略的三个视角的介绍,以及对于市场定价机理的分析,将促使投资人进入更深层次的思考。而大量案例的引入,有助于读者的理解并推动实战能力的提升。总之,这本书既可以成为初级投资人建立基本概念和掌握系统方法的教材,也对于中高级投资人的思维拓展有所帮助。
前 言
自证券市场诞生的那天开始,如何在股市中取得可持续的良好收益就一直是每个投资者面临的巨大挑战。虽然从理论而言股市提供了参与分享实体经济发展的机会,但“七亏两平一赚”却似乎是个魔咒,困扰着一代又一代的股民们。
这不禁让人思索原因何在?首先是股市本身的特性决定了一笔交易的实现必须同时存在买卖双方,站在对立面的两人不可能都成为胜出者。但更重要的可能隐藏在一个投资界长久以来的疑问背后,那就是:投资到底是一项科学还是一门艺术?从一般定义来看,科学是从现象出发去把握实质及内在规律的一种知识探索,它非常强调逻辑和证据。对于艺术的认识则复杂和多元得多,甚至美国美学家莫里斯魏兹认为艺术根本无法定义。但通常而言我们倾向于认为,艺术是某种具有创造力、触及深层感受却又难以言说的微妙的活动,艺术往往要求对度的把握异常精妙。
以此来对照证券投资,它在企业内在价值的研究方面也许更体现出科学性的一面,而在市场定价和估值方面似乎更具有艺术性。因为前者建立在高度逻辑化和具有各种可观测指标的现代会计制度、企业管理、市场营销学等一系列基础知识之上。而后者似乎更加瞬息万变和令人捉摸不定,并且十分敏感于对尺度的把握。